O endividamento dos clubes de futebol no Brasil

Autores

Antonio Reinaldo Brandão

Orientador

Wilson Toshiro Nakamura

Banca

Anderson Luis Saber Campos, Wesley Mendes da Silva

Faculdade / Instituição

Departamento de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Presbiteriana Mackenzie

Tipo

Dissertação

Área de concentração

Mestrado em Administração de Empresas

Ano

2012

Páginas

153

Cidade

São Paulo

Resumo (pt)

O futebol brasileiro passa por um momento de grande transformação na busca de melhor gestão profissional, transparência e modernidade. O estudo do endividamento dos clubes nacionais, objetivo do presente trabalho, é um assunto pouco explorado nos meios acadêmicos e sem dúvida será muito importante que sua boa gestão ocorra sem traumas nesta esperada e necessária transformação, sobretudo pelo fato de que em menos de dois anos, o Brasil sediará a Copa do Mundo-2014. Investimentos volumosos são muito necessários no atual estágio que se encontram as obras, e como bancar tudo isto sem que haja um saneamento rigoroso e sistemático do endividamento dos clubes. Efetuou-se testes com oito (8) variáveis independentes buscando-se explanação para três (3) variáveis dependentes, uma de cada vez, através do modelo de regressão Gamma com função de ligação logarítmica. Para a variável dependente, Endividamento Total, detectou-se uma boa explicação através do resultado operacional dos clubes, ou seja, quanto melhor o EBITDA, menor o grau de endividamento. Para a variável dependente, Endividamento Bancário, a explicação recaiu também de forma inversa no investimento em Ativo Fixo, o que valeria afirmar que quanto maior este tipo de investimento menor seria a dívida com bancos, e finalmente para a dívida bancária adicionada à tributária, encontrou-se explicação através da estimativa de mínimos quadrados, com a correção da heteroscedasticidade, nas variáveis independentes Ativo Fixo, EBITDA, Auditorias Independentes de grupos internacionais, e investimentos na Formação de Atletas.

Palavras-chave: Endividamento. Gestão do Futebol. Estrutura de Capital.

Abstract

Brazilian football is going through a time of great transformation in search of better professional management, transparency and modernity. The study of the national debt of clubs, aim of this work is a subject little explored in the academic and undoubtedly will be very important for its proper management occurs without trauma this expected and necessary transformation, especially by the fact that in less than two years, Brazil will host the World Cup-2014. Bulky investments are much needed at this stage that the works are, and how to afford all this without a rigorous and systematic reorganization of debt clubs. We conducted tests on eight (8) independent variables looking up explanation for three (3) dependent variables, one at a time, through Gamma regression model with logarithmic link function. For the dependent variable, Total Debt, was detected through a good explanation of operating income of clubs, ie the better the EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) less the degree of indebtedness. For the dependent variable, Bank Indebtedness, the explanation also fell in reverse investment in fixed assets, which would say that the higher this type of investment would lower the debt with banks, and finally to the bank debt added to the tax found explanation is estimated by least squares, with the correction of heteroscedasticity , the independent variables Fixed Assets, EBITDA, Independent Audits of international groups, and investment in training athletes.

Keywords: Indebtedness. Management of Football. Capital Structure.

Sumário

1 INTRODUÇÃO, 13
1.1 Situação-problema, 13
1.2 Objetivo geral, 14
1.3 Objetivos específicos, 14
1.4 Justificativas, 15
1.5 Organização da Dissertação, 15

2 EMBASAMENTO TEÓRICO, 17
2.1 Origem do Futebol, 18
2.2 A Evolução do Futebol no Brasil, 20
2.3 Mudanças no Futebol Provocadas pela Legislação, 23
2.4 A Profissionalização do Futebol, 32

3 TEORIA DE ESTRUTURA DE CAPITAL, 47

4 GOVERNANÇA CORPORATIVA E MERCADO DE CAPITAIS, 57
4.1 Entrada dos Clubes no Mercado de Capitais – Europa, 64
4.2 Entrada dos Clubes no Mercado de Capitais – Chile, 66

5 METODOLOGIA, 69
5.1 Processo de Levantamento de Dados, 69
5.2 Análise Descritiva, 81
5.3 Modelo de Regressão, 81

6 CONSIDERAÇÕES FINAIS, 94

7 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS, 99

8 APÊNDICE, 104

9 ANEXOS, 105

Referência

BRANDãO, Antonio Reinaldo. O endividamento dos clubes de futebol no Brasil. 2012. 153 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Departamento de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2012.